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历史罕见大迁移:50%BTC矿工“离线” 从数据看他们在干什么?

07-12 区块链

矿工收入暴涨

虽然从历史上看,困难丝带反转是看涨的事件。但在目前这样的情况下,中国矿工产生的巨大物流本钱,可能需要卖出他们先前积累的BTC,从而产生卖压。然而,应该注意的是,剩下约50%还在运营的矿工,他们的收入上升,这在某种程度上是一种平衡。

当BTC在4月份买卖在5万至6万USD的范围内时,算力处于顶峰,挖矿业的总收入为天天5000万至6000万USD。虽然此后价格降低了约50%,但仍在运营的矿工发现38%至49%的角逐者短期内关闭业务。

目前天天的挖矿总收入约为2500万至3000万USD,但推荐收益的矿工更少。每天新发行的BTC数目不变,推荐战利品的角逐者却更少了。这意味着,在最新的困难程度调整之后,还在运营中的矿工,他们的运维支出不变,但利率却上升了近2倍,接近今年4月时的价值率水平。

矿工流出倍数跟踪矿工卖出量相对于其年度平均水平的比值。从中大家可以看出,矿工近期的卖出大幅放缓,甚至在矿机大迁徙中也是这样。从历史上看,大家看到了矿工卖出行为遵循以下周期性模式:

(吴说区块链提醒,国外数据网站对于矿工持币地址的数据常常出现错误,可参考性不高)

熊市中的囤积(绿色),矿工达到一个稳定的卖出模式(流出倍数平缓)。

牛市中的卖出增加(红色),矿工借助牛市,加速卖出BTC(流出倍数上升)。

市场见顶后卖出降低(蓝色),由于矿工放慢了他们的卖出,或许是因为愈加多的信念,或期望限制过度的卖压(流出倍数降低)。

让人印象深刻的是,即便在矿机大迁徙期间,大家还没看到矿工卖出行为的显著增加。算力恢复的速度或为大家提供了更多线索:

迅速的算力恢复表明中国的矿工正在成功搬迁,清算硬件设施,或以其他方法收回本钱,降低矿工储备库的卖出风险。

缓慢延长的算力恢复表明状况相反,增加了矿工们承受本钱、债务积累的几率,从而增加了矿工供应BTC的可能性。

过去的一周中,矿机大迁徙正在进行,由于估计有50%的BTC矿工在离线和迁移中。大家依据观测到的链上数据对此次大迁移事件的程度进行了评估:

尽管买卖量仍在5约中旬以来打造的买卖范围内,本周BTC买卖量略有上升。本周BTC的价格高点为36,460USD,低点在32,775USD,价格横盘期间波动性在降低。

BTC价格的波动性走低,但挖矿业的波动性却明显上升,在矿机大迁移期间,BTC全网算力大幅下跌。本周BTC协议经历了有史以来最大的困难程度调整,困难程度降低了27.94%。

BTC协议有着非凡的韧性。本周继续有新的区块被挖出,买卖结算没中断。同时,大约50%的挖矿基地在转移,50%的资本重新被分配到其他区域。本周大家将重点关注一些链上挖矿指标,这部分指标能够帮助描述和衡量全球算力迁移规模,这是一项正在进行的,让人难以置信的矿机迁移事件。

本周,挖矿指标的波动性大幅提升,由于中国挖矿禁令的影响渐渐展开。当相当大比率的算力下线时,区块开采的速度将变慢,直到困难程度向下调整。BTC的这种机制,综合了挖矿困难程度的复杂性与2016个区块困难程度窗口(约14天)察看到的平均算力。

本周,按24小时平均计算的平均爆块时间暴涨至1958秒(32.6分钟)的短期高点,比600秒的平均爆块时间长226%以上。好在6月28日这次超长爆块时间只不过暂时的,此后平均爆块时间恢复到平均800秒到900秒之间。

为了估计正在进行的算力转移的规模,大家考虑了自2021年4月至5月初察看到的算力峰值以来算力变化。请注意,算力值是区块时间和困难程度的导数来估计的,这里大家用了24小时的移动平均值来平滑一些自然变化。

BTC全网的算力在高峰期一般为180 EH/s左右,然后降低到65 EH/s的局部低点(与6月28日的1,958秒平均块时间一致)。

此后,算力渐渐恢复并稳定在88至110EH/s的范围内,反映出算力整体降低了38%至49%。这反映了现在离线和受中国禁令影响的BTC算力比率。

目前协议困难程度已经调整下来,大家可以看到困难程度丝带已经倒转到2018年熊市投降以来的最深的程度。困难程度丝带倒挂是一个极其不容易见到的事件,即困难程度的迅速移动平均线(9日、14日等)跌破长期移动平均线(128日、200日)。

困难丝带反转一般代表矿工投降事件,一般在熊市结束时察看到,或在矿工收入遭到挤压、盈利能力遭到打击的减半事件之后。这是矿工关闭本钱大于收益的机器的结果,与历史上与强劲的看涨市场反转有关系。

好像并未大幅卖出

事实上,自2020年初以来,矿工的宏观卖出行为已经发生了巨大的变化。在几乎所有些BTC买卖历史中,矿工们卖出的BTC一直比他们积累的更多,如此一来,未卖出的提供量就处于结构性的降低趋势。

下图显示了未卖出的矿工提供量(即从未移动过的爆块买卖)与365天移动平均线的关系。从2020年中期开始,矿工的卖出呈现结构性降低趋势,这种趋势好像不只趋于平缓,而且发生了逆转。爆块产出的未卖出的BTC目前高于其年度平均水平。

这表明,矿工们已经开始以市场前所未见的速度进行积累。考虑到这一事件发生的时间,这背后可能有很多原因需要考虑:

支持BTC的全球宏观货币格局在2020年变得愈加明显,增加了矿工持币的信念。

矿工们可以获得很多的筹资选择,如BTC抵押的债务,与流动的期权和期货市场来对冲风险。

因为全球芯片制造能力的限制,降低了ASIC矿机的生产。伴随价格的上涨,现有些算力变得愈加有利可图,由于几乎没新的角逐者可以进入市场。

伴随价格在牛市中的反弹,BTC挖矿可能在这个减半的时期很有利可图(并且仍然这样)。

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